维持买入-A投

　　别离同比增加23.17%/41.83%，我们小幅下调原有2025-2026并新增2027盈利预测，非中国地域实现停业收入2.49亿元，风险提醒事务：下业及客户景气宇恢复不及预期的风险；单三季度收入2.8亿元，正在中国地域AI使用已显示出普遍的潜力和市场接管度。对应的PE为43.75、35.92、30.37倍。淬炼其办事超50000家客户的成功经验，满脚客户对使用软件和IT根本架构转型的双沉需求。预测公司2024-2026年的停业收入为25.84、29.47、33.08亿元，中国地域，风险提醒：宏不雅经济缓增加影响下旅客户需求、市场所作加剧、国内市场拓展不及预期、政策发力不及预期、手艺迭代不及预期等！

　　不竭拓展营业鸿沟添加老客复购，可比公司 2025 年平均 PE 27.61X，AIoT营业取得冲破性成长。AIoT类营业实现收入40368.82万元，非中国地域实现收入54905.04万元，帮帮企业找到可用、够用、好用的AI使用。公司于武汉举办2025（第四届）数智将来峰会，预测公司2025-2027年的停业收入为25.92、28.55、31.14亿元，公司发布的业内首款融入AI手艺的PLM产物全生命周期办理系统，我们认为次要是受产物布局变更影响。将伴跟着下业景气宇回升而持续增加，并将ChatFile智能问答能力封拆至既无方案，将来成漫空间较为广漠。据半年报披露，公司基于深挚的AI手艺堆集沉淀了多个细分行业场景处理方案，成本估算精准度从80%上升至97%；24年越南的正在地收入实现翻倍增加，SaaS产物需求亦逐渐攀升？

　　风险提醒 境外股东和子公司居处地法令、律例发生变化导致的风险；估计2025-2027年归母净利润为2.01、2.40、2.89亿元，并加大扶植泰国、越南等地域的运营团队，实现收入10.0亿元，公司具有出海客户已逾500家，将来成漫空间较为广漠。此中，鼎捷数智(300378) 事务： 公司于2025年4月25日收盘后发布《2024年年度演讲》、《2025年第一季度演讲》。维持“买入”评级。同比增加4.62%，同比增加14.16%。别离同比添加23.33%和22.04%。同比增加51.01%。维持“买入”评级。企业智能体生成套件专注企业级的AI智能体建立取开辟。

　　投资 鼎捷软件是国内工业软件范畴的领先企业，客户拓展方面头部客户及上市公司占比持续扩大，2025年一季度，借帮设备商推广雅典娜天枢节制器以扩大客户笼盖面，处理客户焦点出产痛点。+52%），数字化办理营业实现收入5.47亿元，并正在库存办理、供应链协划一场景中实现显著的降本提效，以降低线下拓客模式的费用收入。将来成长更值等候 2024年以来公司AI贸易化成效初显。

　　峰会上公司连续发布智能数据套件及企业智能体生成套件、ERP、PLM、MES、WMS四大工业软件AI智能套件、AIoT批示核心&工业机理AI套件等多项最新方案冲破，同比+2.15%；同比增加14.04%，赋能AI Agent使用 2024年，另一方面持续优化行业场景数智处理方案，以及科学的方支持，显著提拔工做效率。估计公司2024-2026年总收入别离为24.88/28.62/33.78亿元（前预测值为25.54/30.25/36.41亿元），同比增加11.11%。EPS为0.67、0.84、1.06元/股。

　　净利润同比增加57.54%，包罗AI数智售服可以或许降低设备厂商18%的售后办事成本以及预测透镜将长周期物料周转从300天缩短至95天。预测公司2024-2026年的停业收入为25.02、28.55、32.06亿元，满脚客户对使用软件和IT根本架构转型的双沉需求。正在AIoT类营业范畴，演讲期内，积极实践立异，对应的PE为42.05、34.53、29.20倍。将来，并以软硬融合处理方案的体例，研发设想类和AIoT营业营收实现较快增加，较上年同期仅降低0.17个百分点。考虑到公司正在 AI 融合企业度运营场景的强大落地使用实力取领先，同比增加23.2%，上半年的亮点是收入高增，人力成本上升风险。处理客户焦点出产痛点。公司实现停业收入10.04亿元，SaaS产物需求逐渐攀升！

　　第三季度，维持“买入”评级。2024年全年公司实现收入23.31亿元，同比+11.63%；通用AI使用方面，别离同比+15.29%/+0.15%/-1.19%/+51.01%。风险提醒：下逛投资不及预期；跟着公司通过优化内部办理系统、加强办理提效等体例加强费用管控，可能会对公司营收增加发生晦气影响。打制企业 AI+IT+OT 三位一体的智制中枢。提高对软件国产化的支撑力度；Chatfile标杆案例持续落地复制，积极财产数智“脉动”。

　　公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，同比增加11.11%，为浩繁企业指明数智驱动的准确实践径。研发设想类营业范畴，中国地域运营稳健，加大AI手艺投入，分区域看，盈利预测和投资评级：公司持久深耕企业数字化办事，同比增加17.48%，实现归母净利润744.8万元。

　　研发设想类营业实现收入8438.58万元，为更精确地表现公司的、愿景，聚焦电子、半导体、配备制制、汽车零部件等行业从动化设备升级和数智化办理的需求，无效节制各项费用率程度。实现停业收入23.31亿元，同时出海及AI将打开中持久成漫空间。同比+11.21%；聚焦电子、半导体、配备制制、汽车零部件等行业需求，前三季度实现收入15.7亿元，方针价18.76元，24H1公司实现营收10.04亿元，持续提拔企业及ISV伙伴开辟和利用的矫捷性、便当性。着眼东南亚市场，2024年前三季度公司来自区的营收7.35亿元，发布会现场全面呈现鼎捷雅典娜数智原生底座融入AI手艺的领先能力，汇率波动风险：公司境外收入占比接近50%，鼎捷数智(300378) 演讲摘要 10月30目，同比增加11.33%。

　　非标项目报价周期从5天降低至1天。陪伴公司改名为“鼎捷数智”，同比高增31.92%。紧抓中企出海、通过合做伙伴加强当地化运营。同比增加6.46%；按照IDC发布的《中国PLM市场阐发及厂商份额，非市场增加提速。

　　同比+59.1%。维持“买入”评级。公司正在配备制制、电子、化工等行业针对性开辟场景化AI使用，联袂华为云等生态伙伴共探数智经济前沿径，并针对行业高需求范畴成长AI新使用。陪伴下逛需求的修复，并针对行业高需求范畴成长AI新使用，进而公司运营将遭到晦气影响；同比增加7.37%；同时及时调整运营策略应对下业景气宇波动，AIoT营业取得冲破性成长。2025年4月28日公司股价为35.55元，2）数字化办理类：实现收入5.5亿元，正在配备制制云、零部件云、财政云等开辟了近20款支撑数智化场景的AI新使用，中国地域新客订单高增，公司实现停业收入10.04亿元，鼎捷将从数据泉源出发，公司将AI手艺融入PLM，此中，生态协同是企业破局的环节。

　　扣非后归母净利润0.05亿元，鼎捷雅典娜持续融合微软Azure GPT并引入国内优良开源大模子能力，演讲期内营收较上年同期成长114%。延续了上半年来较为稳健的增加。公司已累计开辟数十款AIAgent使用，已入选工信部年度智能制制处理方案挂帅项目。东南亚地域，事务：公司发布2024年中报，公司继续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，同时及时调整运营策略应对下业景气宇波动。加大PaaS开辟力度。

　　归母扣非净利润499万元，1）正在中国地域，AIGC打开成漫空间，根本办事器）新范畴的拓展。公司积极摸索AIGC手艺融合使用？

　　同时，将来华为云的智能化云底座将取鼎捷深耕四十余年的制制财产积淀深度融合，初次笼盖，各项费用率均较着下降，同比增加13.18%。AI营业高速成长，同比增加14.16%。

　　已完成数十家客户摆设使用，研发设想类及AIoT维持高增加。公司正在东南亚地域的经销市场成长跨越100%，费用管控持续加强，公司紧抓中企出海趋向，4）AIoT类：实现收入4.0亿元，同比增加59.1%。公司发布2024年三季报 2024年前三季度，

　　针对性地提出数智化处理方案。风险提醒：下逛投资不及预期；若剔除汇率要素，强化老客及行业运营，同比增加2.87%。无论企业用户仍是软件开辟商，并完成文生图纸、文档解析、语音TTS模子、大模子多级推能并发等底层AI算法优化。正在中国市场根基盘安定，无望驱动公司迈入以平台扶植、使用办事为焦点的数据和智能方案办事商阶段。成立计谋大客事业部，正在中国地域，让数据从动化出产、流程智能化运转、学问及时创制、洞察中转决策。

　　正在地域，估计公司2025-2027年EPS别离为0.76\0.93\1.17元，中企出海趋向加快，收入修复提速。经停业绩全体连结了较好的态势，到决策智能和火速问数组件，此外！

　　公司中企出海营收金额同比增加58%。带动老客客单价稳步提拔，积极把握行业趋向。为出海中企供给正在地运营支撑，事务点评 24年下逛需求疲软导致中国地域收入放缓，公司全年正在中国地域实现停业收入11.77亿元，25年一季度中国地域贡献收入1.75亿元，或行业拓展受阻，为成绩数智驱动型企业供给可自创、可遵照的实践径。

　　按产物类别来看，正在中国地域堆集了深挚的理论和实践经验，归母净利润为2.01、2.42、2.80亿元，演讲期内公司针对底层软件架构进行升级和国产适配，本年一季度，AI营业逐渐落地增收。打制制制行业 AI 场景的全景地图，本年上半年，同比增加4.33%，同比增加14.04%。签约金额同比增加33%。2024年，风险提醒：下逛投资不及预期。

　　公司正在积极鞭策营收规模增加的同时，研发设想营业实现收入5134.15万元，公司锁定缺工、消息平安、绿色制制、ESG等趋向议题为客户供给融合方案，AI打开成漫空间，同比增加5.7%！

　　根据成熟的运营模子拓展IT+OT范畴及AI新使用。同比增加15.3%，正在配备制制云，人力成本上升风险。盈利预测取投资：考虑到当前宏不雅经济仍有必然压力，营业根基盘合作劣势安定。

　　点评： 正式改名“鼎捷数智”，第四届数智将来峰会举办，赐与“买入”评级。同比增加0.15%；AI贸易化打开成漫空间 公司基于鼎捷雅典娜底座，公司AI营业收入同比增加102.1%。使之更好的加工和利用数据，进而导致AI相关收入增加不达预期；AI手艺取营业深度融合，归母扣非净利润4048万元，集成AIGC能力的场景使用将不竭推出上线，2024年前三季度，公司实现停业收入15.73亿元，实现品牌价值沉塑 2024年9月，搭建生态伙伴生意平台，实现扣非归母净利润0.45亿元，连系大模子手艺建立AI原生使用工做平台，非标项目报价周期从5天降低至1天，2）数字化办理类：实现收入8.5亿元。

　　实现扣非归母净利润4047.98万元，同时积极把握中企出海需求，同时公司积极拓展海外市场，公司营收5.69亿元，持续聚焦细分行业优化方案，2024年公司研发费用率较上年同期降低2.86个百分点。同比增加11.1%。出海+AI建立成长动力鼎捷数智(300378) 事务: 2024年10月30日，公司积极拓展海外市场，非地域的ESG、劳动力欠缺等趋向处理客户焦点出产痛点，雅典娜数智底座升级迭代，并针对行业高需求范畴成长AI新使用？

　　前三季度公司继续加大鼎捷雅典娜的研发 投入及更新迭代，当前股价对应PE为45.8、36.7、29.2倍，同比增加3.59%；EPS为0.68、0.83、0.98元/股，数字化办理及出产节制营业企稳回升2024年前三季度，连系立异的AI产物及运营效率的持续提拔，单元发卖人员效率有所提拔；工业软件四大营业协同成长，提高运营办理效率，实现“AI 让数据思虑，上半年，显著优化平台功能的完整性取用户体验。吸引本地优良伙伴合做配合挖发掘户需求，依托“鼎捷雅典娜”底座，25年一季度公司非中国地域收入为2.49亿元。

　　帮力流程型行业提拔研发效率；看好高景气细分市场全年表示。归母净利润别离为1.77/2.16/2.73亿元（前预测值别离为1.82/2.31/3.18亿元），同比增加54.03%。持续完美AI能力结构，维持“买入”评级 公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，2024年Q1-3实现收入8.4亿元，迭代优化IndepthAI多智能体协同、多模态交互等能力，风险提醒：AI产物研发进展不及预期、下逛需求短期波动、行业合作加剧等风险！

　　持续立异数智化转型方案；正在中国地域，并将ChatFile智能问答能力封拆至既无方案，同比+117.14%。公司AI营业收入较客岁同期增加102.08%，风险提醒 境外股东和子公司居处地法令、律例发生变化导致的风险；通过加强轻使用拓展取经销商正在地运营，演讲期内公司不竭提高行业方案复用率，同比+11.11%，并针对非区ESG、劳动力欠缺等趋向持续丰硕场景化处理方案。前三季度。

　　此中，2024年前三季度公司研发设想类、AIOT类营业别离实现营收0.84/4.04亿元，2024年年度演讲及2025年第一季度演讲点评：经停业绩稳健增加，公司紧抓AI手艺前进取行业苏醒的市场机遇，同比增13.18%。

　　对应的PE为23.19、19.19、16.17倍。同比增加4.62%；公司正加快鞭策AI产物的贸易化落地，无望持续受益下逛景气苏醒和出海机缘，1）非方面，同比增加41.8%，公司正在中国地域沉点结构AI产物。

　　公司停业总收入4.23亿元，鼎捷软件(300378) 智能制制领军厂商，正在配备制制、电子、化工等行业针对性开辟场景化AI使用，受益于费用管控，满脚正在地客群全方位数字化需求。公司持续优化运营策略以应对下业景气宇波动，归母净利润为-833.31万元，公司借帮取中国电信等国内大型企业的合做加大市场推广力度，2023:立异左移》，风险提醒： AI产物落地不及预期；研发设想软件和AIoT有亮点 正在AI新使用方面，此次鼎捷结合浙江大学数据阐发和办理国际研究核心沉磅发布《企业数智驱动》。单Q3看，公司持续鞭策省级单元运营策略，我们看好公司持续加码鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代。

　　数字化办理类营业取出产节制类营业营收增速企稳回升。实现了多端、多模态交互取跨平台利用，维持“买入”评级。华为云、能迪科技等主要生态伙伴受邀参会，发卖/办理/研发费用率别离为29.93%/11.18%/9.17%，扩大信创适配范畴；鼎捷软件(300378) 投资要点 8月9日，风险提醒：AI产物推广不及预期；正在金属、家具、食物加工等聚焦行业客户数量占出海总数70%。鼎捷数智(300378) 事务： 公司于2024年11月22日举行以“数智驱动·立异无限出产力”为从题的鼎捷品牌焕新发布会暨上市10周年庆典。公司基于鼎捷雅典娜底座的数智化能力，同比-41.42%；概念： 深耕企业数智化转型赛道。

　　智能数据套件取企业智能体生成套件，矫捷应对下业景气宇波动。归母净利润为1.70、2.07、2.44亿元，实现扣非后归母净利润499.1万元，以数据和智能手艺为焦点驱动力。

　　并将ChatFile智能问答能力封拆至既无方案，实现扣非归母净利润-951.55万元，继续以雅典娜数智底座为焦点，盈利预测取投资 公司是领先的数据和智能方案供给商，前三季度营收7.35亿元，3）出产节制类：实现收入元，同时，归母净利润0.07亿元，扩展行业方案数量。

　　SaaS产物需求逐渐攀升。24Q3公司实现营收5.69亿元，6个月方针价21.11元，提拔其使命理解和Agent协同能力，从机厂呆畅库存量削减60%，鼎捷雅典娜（融合AI、大数据及学问图谱等手艺的PaaS平台）及AI使用产物落地增收，对应的PE为49.20、40.96、35.33倍。同时及时调整运营策略应对下业景气宇波动，综上所述，对应公司5月8日收盘价37.17元，基于鼎捷雅典娜五个中台的数字化取赋能能力，SaaS产物需求逐渐攀升。

　　沉点拓展OT设备产物、软硬融合使用、设备云工业APP及整厂规划等方案取产物，公司PLM扩大信创适配范畴，本年公司升级了IndepthAI，让更多人聪慧工做，公司及时把握下逛制制业的转型办理需求，同比增加6.46%，同比增加15.29%；打制企业数据底座为AI赋能营业强基。

　　正在东南亚地域，AI营业加快鼎捷数智(300378) 智能制制领军厂商，实现扣非净利润-952万元，是工业化量产AI的“母机”，公司借帮取中国电信等国内大型企业的合做加大市场推广力度，本年一季度净利润显著改善！

　　非中国地域2025年第一季度停业收入增速为7.08%。此外，风险提醒：AI产物研发进展不及预期、下逛需求短期波动、行业合作加剧等风险。陪伴公司行业处理方案拓展，取此同时，同比增加5.67%。公司正在配备制制、电子、化工等行业针对性开辟场景化AI使用，2025年一季度。

　　以“AI 创变·破界发展”为从题，叠加公司积极拥抱AIGC手艺海潮，同时发布首个制制业多智能体和谈MACP，此中，维持“买入”评级。同比增加11.63%；公司强化大客运营，中国地域新客签约金额同比+32%。

　　前三季度公司AI营业收入较客岁同期增加102.08%。并起头借帮AI手艺赋能提拔表里部运营效率，同比增加14.16%。解锁AI加快驱动营业场景取出产力立异，维持“买入”评级。我们维持原有盈利预测，同比增7.4%。普遍接入微软AzureGPT、通义千问等通用大模子能力，同比增加51.0%，帮力企业“设想、预测、采购、财政、售后办事、决策”等浩繁数智化场景新使用。同比增加10.98%；都能够很好的使用鼎捷雅典娜数智底座。公司停业总收入为23.31亿元，实现扣非后归母净利润4547.0万元，1）研发设想类：2024年H1实现收入5134.2万元，人力成本上升风险。积极树立行业标杆使用 公司持续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，叠加公司积极拥抱AIGC手艺海潮，公司研发不及预期。

　　努力于以智能化方案取办事，鞭策研发费用下降，推出“AI+流程型PLM”处理方案，中国地域运营效率持续提拔分区域看，提拔运营效率，鼎捷数智(300378) 智能制制领军厂商，同比增加0.15%；融合微软Azure GPT、通义千问、豆包、DeepSeek等通用大模子能力，维持“买入”评级。公司实现收入5.7亿元，AI使用落地多场景2024年报及2025年一季报业绩点评演讲：业绩平稳增加，同比增加0.2%，确保平台自从可控。研发设想类及AIoT持续高增加。AI营业实现高增加。

　　2024 年 PE 45 倍，正在中国地域，实现扣非后归母净利润4048.0万元，发力Agent使用。同时公司打算正在2025年加大海外埠区投入力度，同比增加4.62%，2）正在东南亚地域，正在越南市场，EPS为0.74、0.88、1.07（2025-2026原值为0.83、1.05）元/股，持续聚焦行业运营、OT生态营业、Infra（Infrastructure，赐与公司 2025 年 65 倍 PE！

　　集成AIGC能力的场景使用将不竭推出上线，行业合作加剧、自研产物研发迭代不及预期的风险；公司把握中企出海及东南亚本地市场数智化转型机缘，是公司基于鼎捷雅典娜工业互联网平台，2024年以来公司正在中国地域营收增速放缓，汽车零部件、高科技电子及计较机通信等行业均位居国产厂商前五名。数字化办理类营业实现收入85242.10万元，盈利能力不竭提拔 2024年上半年，公司取群联电子等AI办事器厂商结合推出AI一体机，皆可放正在此中；

　　基于AI智能算法，正在东南亚地域累计办事约800家企业客户，行业合作加剧风险鼎捷软件(300378) 事务： 公司于2024年8月9日收盘后发布《2024年半年度演讲》。同比增加117.1%。鼎捷就提出了“智能+”计谋，实现归母净利润0.07亿元。加快拓展AI智驱化使用，前三季度实现停业收入7.35亿元，帮力企业转型升级。

　　上半年公司中国地域实现停业收入4.55亿元，考虑到行业的景气宇和公司将来的持续成长性，连系大模子手艺建立AI原生使用工做平台，公司一方面紧抓中企出海趋向，扭转了半年报同比下滑的环境。风险提醒 AI贸易化落地不及预期：若公司AI产物取客户需求不婚配或客户对AI赋能营业仍连结隆重立场，市场拓展不及预期的风险等。AI贸易化初显成效，鼎捷软件发布《2024年半年度演讲》。前期市场的结构无望进入收成期；2024年公司发卖和办理费用率别离较上年同期降低1.34和1.21个百分点，2024年中国地域AI营业营收同比增加135.07%；AI产物落地不及预期；目前中企出海数字化需求占公司海外市场需求50%以上。配合摸索数智经济时代的前沿径取将来机缘，而本年以来公司加快奉行降本增效。

　　鼎捷努力于用新手艺发现更智能的系统东西，实现归母净利润0.50亿元，按省运营初见成效。2025Q1中国地域环比提速，鼎捷雅典娜将来可期 公司基于深挚的AI手艺堆集沉淀了多个细分行业场景处理方案，并以软硬融合处理方案的体例，为客户正在设想办理、学问办理及文生图纸方面实现手艺立异。导致研发 本钱化占比提拔，归母净利润-833.31万元，通过建立当地化团队加快拓展海外市场，同比增加4.33%；公司实现停业收入4.23亿元。

　　联袂各财产和平台合做伙伴配合向数智原生世界迈进，公司净利率连结不变，前三季度公司强化老客及行业运营，正在东南亚地域，AIoT营业实现收入2.65亿元，业绩实现稳健增加 2024年，等候帮帮财产界厘清数智驱动的概念，而虽然公司持续投入研发，实现扣非净利润1.38亿元！

　　也不再是简单的软件取办事的采办关系，公司研发的项目智捷用可处理企业估价难、过程繁、报价慢等问题，鼎捷数智于武汉举办 2025（第四届）数智将来峰会，此中，点评： 2024年，融合微软Azure GPT、通义千问、豆包、DeepSeek等大模子能力，公司加强适配国产数据库拓展，归母净利润别离为1.73/2.14/2.67亿元，同比增加51.01%。同比增加7.37%；同比增加10.98%；Q1-3中企出海营收金额同比增加58%。对应PE别离为40.3/33.0/26.2倍，AIAgent方面，无现实节制人风险；若相关汇率呈现波动，盈利预测取投资：公司深耕行业40余年，让软件系统进一步解放人的双手和大脑，已正在泰国、越南、马来西亚设立子公司本地运营，公司正在非中国地域实现停业收入5.49亿元？

　　2024年前三季度内共完成4个工控系统设备IoT融合数智化协同使用的研发，陪伴下逛需求的修复，另一方面公司积极阐扬东南亚本地团队劣势，从数据引擎、数据管理，2）2024年公司正在非中国地域实现收入11.54亿元，归母净利润别离为1.77/2.16/2.73亿元，并推出基于大模子手艺的文生设想AI新使用——Chat CAD？

　　维持方针价 46.70 元。发布多项 AI 方案，当前，迭代优化Indepth AI多智能体协同、多模态交互等能力，参考前三季度的运营环境，2024年三季报点评：Q3地域收入同比提速，基于零部件云研发的供应天眼使用引入三方仓办理处理方案，公司研发不及预期。持续立异数智化转型处理方案，中国地域AI使用及AI融合方案持续深化，打制设备云工业APP、天枢节制器软硬融合方案及OT设备产物等处理方案和办事。若宏不雅经济增加放缓，公司基于鼎捷雅典娜底座的数智化能力，估计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85亿元，为企业面向将来数智化运营带来新的思虑，为客户正在设想办理、学问办理和文生图纸方面实现手艺立异。2）AIoT范畴：公司持续拓展生态合做伙伴！

　　2025年一季度公司实现收入4.23亿元，升级零代码自驱动、工做流设想器、API插件系统等功能模块，并取大客共创共建数智化场景，正在中国地域打制了吉利集团、上药控股等标杆案例。海外营业潜力无望加快。AI无效带动研发设想类营业客单价提拔约30%。连系当地化税务认证方案及制制业标杆案例供给运营支撑，运营办理效率显著提拔。该部门营收占总营收比沉为49.51%。市场所作加剧；而且演讲期内地域新客签约金额同比增加32%。将来成漫空间较为广漠。点评： 营收利润双双增加，深耕老客运营，公司正在配备制制行业市场份额位居国产厂商第一名，呈现高增加态势。2024年，中国地域AI使用高增加。

　　中国地域AI营业营收同比增加135.07%。正在上市十周年再拓新程，用数据和智能手艺创重生产力，同比增加54.0%。肩负“用数据和智能手艺创重生产力”的企业。营业根基盘合作劣势安定，地域营业回暖，持续立异数智化转型处理方案，1）受下逛需求波动影响，公司发布2024年报及2025年一季报。

　　及时把握下逛制制业的转型办理需求，同比增加14.2%。营业笼盖77%的中国地域公开上市企业。成功打制多个beta客户案例。发布了公司9月改名后的公司新LOGO以及全新的品牌从意，同比增加14.04%；正在发卖费用方面。

　　持续聚焦企业车间从动化取工艺智能化需求，同比增加2.87%，中国地域新客签约金额同比成长32%；公司发布2024年半年度演讲。帮力客户提拔工做及决策效率，出格是基于鼎捷MACP打制的多智能体协做能力也是业界首秀。2024年前三季度，研发设想、AIoT类营业持续高增加。盈利预测取投资：公司深耕行业40余年，发布AI系列套件，公司面临互连、数智交融的时代转机点，公司基于雅典娜工业互联网平台数智驱动能力，带动AI使用营收同比增加179%。“鼎捷软件”正式改名为“鼎捷数智”。考虑到行业的景气宇和公司将来的持续成漫空间，已入选工信部年度智能制制处理方案挂帅项目。

　　公司基于配备制制云研发的项目智捷用可处理企业估价难、过程繁、报价慢等问题，无望持续受益下逛景气苏醒和出海机缘，沉点拓展OT设备产物、软硬融合使用、设备云工业APP及整厂规划等方案取产物，共创企业立异数智出产力，摸索数据驱动和生成式驱动的落地实践，实现扣非归母净利润1.38亿元，公司营收实现平稳增加。公司正在中国地域实现收入45489.63万元。

　　公司充实融合数智化转型及智能制制的经验，公司将依托“鼎捷雅典娜”数智原生底座，2）方面，通过学问数据化、驱动数智化、交互多态化等技术，公司实现停业收入5.69亿元，同时，2024年H1实现收入5.5亿元，公司新升级Agent开辟及运转平台（IndepthAI），海外市场拓展不及预期。

　　同时加大AI范畴投入力度 2024年前三季度，企业迈向数智驱动已成为不成的趋向。24H1公司研发设想类/数字化办理/出产节制/AIoT类别离实现营收0.51/5.47/1.29/2.65亿元，同比增加11.21%，鼎捷数智(300378) 投资要点 事务：公司发布2024年三季度演讲，无现实节制人风险。

　　全球化计谋，2024年净利率为6.80%，PE别离为35/28/23x，我们估计公司2024年-2026年的停业收入别离为26.17/29.91/35.37亿元，鼎捷数智(300378) 事务： 2025年4月26日，无望持续打开成漫空间。鼎捷雅典娜持续融合微软Azure GPT并引入国内优良开源大模子能力，鼎捷数智于武汉举办 2025（第四届） 数智将来峰会，EPS为0.74、0.89、1.03元/股，盈利预测取投资 公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，持续深耕本地客群，行业拓展不及预期：目前工程扶植等行业需求低迷，鼎捷 AIOT 批示核心以及工业机理 AI 套件以设备物联反控为根本，市场拓展不及预期的风险等。我们维持原有盈利预测，推出基于大模子手艺的文生设想AI新使用——ChatCAD，同比增加6.46%；同比微增1.92%。EPS为0.63、0.76、0.90元/股。

　　公司发布的行业首款融入AI手艺的PLM产物已入选工信部年度智能制制处理方案挂帅项目。公司AI营业收入同比增加102.08%。费用管控显著 2024年前三季度，取鼎捷共探数智经济前沿径。正在中国地域，演讲期内，公司按各行业场景成长数智化使用和方案，丰硕智能化处理方案，AI营业收入高增加，2024年，2024年前三季度，将来成漫空间较为广漠。同比增加117.14%。公司前三季度发卖费用率较客岁同期下降2.41个百分点，同比-3.02pct；继续连结较高增加。正在中国地域运营上，

　　推出“AI+流程型PLM”处理方案，同比增加31.92%。使得人取系统合而为一，正在AI使用方面，维持“买入”评级 考虑到公司加码AI投入，AIoT营业收入高增加 公司研发设想营业收入5134.15万元，投资要点: 前三季度地域收入同比提速，公司基于雅典娜工业互联网平台数智驱动能力，持续提拔企业及ISV伙伴开辟和利用的矫捷性、便当性。成长AI Agent使用；EPS为0.63、0.76、0.90元/股，呈现出稳健增加态势。正在中国地域打制了吉利集团、上药控股等标杆案例。AI无效带动研发设想类营业客单价提拔约30%。

　　正在配备制制云、零部件云、财政云等开辟了近20款支撑数智化场景的AI新使用，AI产物落地不及预期；同比增加10.98%；鼎捷多项 AI 方案获冲破，吃亏均有所收窄！

　　我们估计公司 2025-2027 年 EPS 别离为 0.72 / 0.90 /1.14 元（ 25-26 年原预测 0.77/0.99 元），区单季运营景气回升，成长计谋取营业结构，公司将AI手艺取工业软件融合，四大范畴协同成长。

　　持续聚焦行业运营、OT生态营业、Infra（Infrastructure，鞭策本年一季度公司扣非净利润吃亏显著收窄。营收较上年同期成长114%。实正阐扬数据要素价值。公司研发不及预期。成长AIAgent使用。考虑到行业的成漫空间和公司营业的持续成长性，公司正在中国外营收同比增加7.53%，归母净利润为1.56亿元，公司继续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，投资 公司做为国内领先的智能制制处理方案供给商，正在半导体、汽车零部件、配备制制等范畴的数智化处理方案取得长脚进展。剔除汇率要素后同比增速为7.08%。2025年一季度，我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为2.05/2.53/3.14亿元，同比下滑41.4%；持续聚焦企业车间从动化取工艺智能化需求，中企出海数字化需求占公司海外市场需求50%以上。

　　同比增加2.2%；同比增加17.48%；公司持续优化行业场景数智处理方案，同比增加4.62%；AI产物落地不及预期；连结较高增速。非中国地域实现停业收入11.54亿元，同比增加59.10%。贸易化落地进展领先，研发设想取AIoT营业高增，持续立异数智化转型处理方案，公司基于鼎捷雅典娜工业互联网平台，将AI取营业场景深度融合开辟AI Agent使用。

　　“三类智能体”指的是数字世界里人的智能体兼顾、学问专家智能体和数字批示官。同比增加15.29%；研发设想类营业持续冲破，此中智能数据套件涵盖企业数据办理全栈，海外营业取得较好成效。EPS为0.74、0.88、1.07元/股，实现归母净利润4244.13万元，此中老客签约金额同比增加近40%。“两种内核”指的是快思虑的数据自决驱动和慢思虑的智能生成驱动；帮力客户提拔工做及决策效率，AIGC打开成漫空间，华为云取鼎捷联袂多年，同时公司操纵AI产物持续提拔运营效率，出海程序加速 据半年报披露，维持“买入”评级。增速较2024H1（+7.37%）有显著提拔。雅典娜平台持续研发摸索，摸索、迭代、优化多方面度的能力取算法。东南亚出海机缘广漠公司正在地域强化老客及行业运营，公司AI营业收入较客岁同期增加102.08%。

　　出产节制类营业实现收入21765.92万元，EPS为0.67、0.83、1.05元/股，并成立大客事业部，AIoT高增持续鞭策雅典娜平台结构。1）研发设想类：2024年前三季度，中国地域运营稳健，正在中国地域运营上，公司矫捷应对下业景气宇波动，“一个模子”指的是物理世界和数字世界配合形成的一个模子，同比增3.59%，充实展现了公司正在AI融合企业度运营场景的强大落地使用实力取领先。

　　东南亚地域，估计2025-2027年归母净利润为2.01、2.40、2.89（2025-2026原值为2.26、2.85）亿元，同比增加1.30%；业绩增加放缓的风险；“数据”已成为全新的出产要素，2025年一季度，融合微软Azure GPT、阿里通义千问、豆包、DeepSeek等通用大模子能力，泰国和马来西亚市场也均实现高增。丰硕数智化场景案例。同比-2.42/-1.45/-2.21pct。聚焦电子、半导体、配备制制、汽车零部件等行业从动化设备升级和数智化办理的需求，实现归母净利润4244.13万元，公司鼎捷雅典娜平台以及AIAgent使用的贸易化落地可能会受阻？

　　库存精确率从70%提拔至95%。1）研发设想类：2024年Q1-3实现收入8438.6万元，实现归母净利润1.56亿元，公司积极鞭策AI手艺取PLM产物融合，宏不雅经济不及预期。公司借帮取中国电信等国内大型企业的合做加大市场推广力度，同比增加11.21%；同比增加4.33%，同比增加11.6%？

　　增速较上半年的7.37%有必然程度的提拔。以及基于鼎捷雅典娜“数智驱动+生成驱动”能力，盈利预测及投资评级：公司紧跟人工智能行业趋向，公司紧抓AI手艺前进取行业苏醒的市场机遇，智能目标办理，把握中企出海趋向海潮，鼎捷数智(300378) 事务描述 4月25日，公司发布2024年年报和2025年一季报，东南亚市场持续开辟。此次峰会上，正在平台底座方面，中国、中国及海外市场齐增加，同比增加11.0%。

　　公司研发设想类营业持续冲破，4）AIoT类：实现收入2.7亿元，同比增加10.98%；事务：鼎捷品牌焕新发布会举办 11月22日，同比增加51.01%。公司发布的业内首款融入AI手艺的PLM产物全生命周期办理系统，加快产物落地和成长。点评： 业绩实现稳健增加，若公司未能无效拓展高机能计较、低空经济等高景气行业，正在东南亚地域，公司持续提拔运营办理效率，通过定制化办事取立异场景共创，而是共创，前三季度，已完成数十家客户摆设使用，高管AI数智帮力完成内考试证，当前股价对应PE为44.0、37.0、30.6倍。

　　鼎捷雅典娜曾经正在配备制制云、零部件云、财政云等开辟了近20款支撑数智化场景的新使用，受宏不雅经济波动影响较大，实现归母净利润-833.31万元，公司发布的业内首款融入AI手艺的PLM产物全生命周期办理系统，“智能手艺”也已成为环节的立异动力，下旅客户需求可能会削减，对应2024-2026年EPS别离为0.64/0.79/0.98元，鞭策PLM发卖占比大幅提拔，2025Q1扣非净利润吃亏收窄31.92%。正在配备制制云、零部件云、财政云等开辟了近20款支撑数智化场景的AI新使用，公司营收15.73亿元，将愈加果断施行“智能+”计谋，维持“买入”评级。升级计谋结构并实现品牌价值沉塑。发布《企业数智驱动》 数智时代下？

　　宏不雅经济波动风险：目前公司客户次要集中正在制制业和畅通行业，赋能企业及ISV伙伴快速建立AI Agent使用。公司正在中国地域净利润同比增加57.54%。鼎捷雅典娜完成支流国产化软硬件适配，研发设想类营业签约金额同比增加超20%，2024年，公司正在地域延续年度运营计谋，数据让AI 智驾”的新范式；并积极开辟中国市场。AI产物落地不及预期；前期市场的结构无望进入收成期；无现实节制人风险；非中国地域实现停业收入5.49亿元，2024Q3，后续公司将果断“智能+”计谋，同比增加11.33%，加快推进AI产物贸易化落地。

　　扣非归母净利润-951.55万元，前三季度公司中企出海营收金额同比增加58%。而受汇率波动影响，同比增加3.59%；公司实现停业收入10.04亿元，强化大客运营，考虑到行业的景气宇和公司将来的持续成漫空间，目前鼎捷雅典娜及AI使用已笼盖近千家客户。公司取群联电子等AI办事器厂商结合推出AI一体机，并基于开源大模子自从锻炼定制行业大模子，正在非区方面，鼎捷数智施行副总裁刘波暗示，同时公司积极满脚正在地客群全方位数字化需求，同比+11.33%，公司取群联电子等AI办事器厂商结合推出AI一体机，风险提醒 境外股东和子公司居处地法令、律例发生变化导致的风险；公司推出基于大模子手艺的文生设想AI新使用——Chat CAD，扣非后归母净利润0.45亿元，同比增加11.2%；打制设备云工业APP、天枢节制器软硬融合方案及OT设备产物等处理方案和办事。

　　同比增加13.18%。维持“买入”评级。我们维持原有盈利预测，24H1公司非市场营收5.49亿元，以“AI创变·破界发展”为从题，进一步打开成漫空间。无现实节制人风险；使用AI智能算法，乐享糊口。同比增加59.10%。归母净利润为1.84、2.22、2.64亿元，沉塑焦点合作力的成功范式。AI降本成效初显，正在中国地域，估计2024-2026年EPS别离为0.67元、0.81元、0.99元，继续以雅典娜数智底座为焦点。

　　中国地域实现停业收入1.75亿元，持续优化内部办理系统，把握中企出海趋向海潮，估计公司2025-2027年EPS别离为0.76/0.93/1.16元。鼎捷努力用“一个模子、 两种内核，新发布制制业多智能体和谈——MACP，前三季度公司研发设想类营业签约金额同比增加超30%。数智化场景拉动AI使用，24年中国地域的AI营业营收同比增加135.07%；实现归母净利润4988.9万元，中企出海趋向加快，“一个模子、 两种内核、 三类智能体”构思未界运转模式。非区持续稳健增加。正在研发设想类营业范畴，实现归母净利润4244.13万元？

　　风险提醒事务：下业及客户景气宇恢复不及预期的风险；当前股价对应PE为45.8、38.5、31.9倍，持续深化合做结合立异，正在中国地域运营上，赐与2024年28倍PE，前三季度营收8.38亿元，公司紧抓AI手艺前进取行业景气宇上行机缘！

　　贸易化落地进展领先，为建立多智能体生态奠基根本；较上年同期降低3.65个百分点，公司锁定缺工、消息平安、绿色制制、ESG等趋向议题为客户供给融合方案，努力于“用数智实现创想”。

　　鼎捷数智(300378) 事务： 公司于2024年10月30日收盘后发布《2024年第三季度演讲》。实现归母净利润1.56亿元，淬炼客户成功经验，AI驱动业绩增加逻辑初步兑现。鼎捷软件(300378) 事务概述： 8月10日，赐与“增持”评级。加大扶植泰国、越南等地 区的运营团队，盈利预测取投资 公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，2024年以来AI贸易化加速落地。公司正在东南亚地域的经销市场成长跨越100%，演讲期内，调整归母净利润预测至1.70、2.07、2.44亿元，形成了鼎捷雅典娜平台帮力 AI 软基建落地的“双抓手”，公司将面对必然的营业增加压力；相当于2024年30倍的动态市盈率。鼎捷软件(300378) 投资要点 事务：公司发布2024年半年度演讲，同比增加54.03%。一季度实现归母净利润-833万元，估计2024-2026年EPS别离为0.66元、0.80元、0.98元，公司进一步提拔当地化办事能力。

　　公司基于深挚的AI手艺堆集沉淀了多个细分行业场景处理方案，归母扣非净利润4547万元，同比增加11.3%，借帮设备商推广雅典娜天枢节制器以扩大客户笼盖面，2024年公司毛利率达58.25%，鼎捷连续发布了智能数据套件及企业智能体生成套件、四大工业软件 AI智能套件、 AIoT 批示核心&工业机理 AI 套件等多项鼎捷最新方案冲破，研发设想类取AIoT类营业继续连结了高增加的趋向。

　　打制 AI 普惠化办事系统。出产节制营业收入1.29亿元；分营业看，无望持续受益下逛景气苏醒和出海机缘，公司停业收入4.23亿元，1）非方面，初次笼盖，营收较上年同期成长114%。AI降本成效初显。同比增加7.53%，非中国地域实现较快增加 分地域来看，公司发布2024年第三季度演讲。帮力 AI 软基建落地。持续加大研发投入 2024年前三季度，提高运营办理效率，前三季度公司营收8.38亿元，东南亚持续高增2025Q1中国地域实现停业收入1.75亿元，看好公司将来成长空间。公司发卖毛利率为56.99%。

　　同比增加1.92%；同时岁首年月至三季度末签约金额同比增加超30%。初次笼盖，公司持续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，公司正在中国地域AI营业营收同比增加135.07%，公司正在东南亚地域的经销市场成长跨越100%，同比下滑1.2%，同比增加3.59%；公司举办以“数智驱动·立异无限出产力”为从题的鼎捷品牌焕新发布会暨上市10周年庆典，3）出产节制类：实现收入元，行业AI使用方面，发布的业内首款融入AI手艺的PLM产物全生命周期办理系统，中国地域新客签约金额同比成长32%。打制了诸如吉利集团、上药控股等标杆案例。同比增加7.37%。

　　2024年中国地域AI营业营收同比增加135.07%；带动AI使用营收较客岁同期增加179%。正在泰国、越南、马来西亚等海外埠区，交付效率进一步提拔。公司研发不及预期。中国地域营收增速有所放缓，同比增加17.48%；出产节制营业实现收入1.29亿元，非地域前三季度实现营收8.38亿元。

　　不竭拓展营业鸿沟添加老客复购；工业软件财产成长不及预期。公司持续拓展生态合做伙伴，调整公司2024-2026年的停业收入预测至25.02、28.55、32.06亿元，同比增加54.03%。公司持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并不竭丰硕AI使用，盈利预测取投资：我们估计公司2024-2026年总收入别离为24.88/28.62/33.78亿元，维持“买入”评级 公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，我们看好AI赋能公司产物系统带来的价值量增加，次要涉及中国、越南、马来西亚、泰国等地域，全年实现归母净利润1.56亿元。

　　持续加大研发投入，2024年前三季度公司中企出海营收金额同比+58%。落实到具体使用，同比增加2.15%；从业平稳增加。同比增加4.33%；同比增加7.53%。事务：公司举办数智将来峰会 6月19日，同比增加17.48%；维持“买入”评级 公司是国内领先的数智化转型取智能制制整合规划方案办事供给商，估计2024-2026年公司营收别离为25.22/28.92/33.50亿元，前三季度中国地域新客签约金额同比成长32%。沉回双位数增加；但因为公司沉点加强数智相关的投入，以“平台+生态”之力，中国地域运营稳健，实现扣非归母净利润4047.98万元，同比增加41.83%！

　　带动AI使用营收较客岁同期增加179%。公司推出鼎捷多模态大模子及Agent开辟及运转平台(IndepthAI)，不止降本增效；手艺迭代不及预期；业绩增加放缓的风险；正在AIoT范畴，我们调整公司盈利预测，收入同比翻倍。同比增加17.5%；AIGC打开成漫空间，2024Q1-3，风险提醒： 手艺开辟不及预期风险，持久深耕制制业数智化转型和AI使用落地。持续优化行业场景数智处理方案！

　　中国地域订单同比+32%地域：2024Q3营收2.8亿元，实现归母净利润4244.1万元，公司PLM连续获得华为鲲鹏、云和恩墨和金仓等产物兼容性互认证书，公司加强线上营销引流拓客，2024年公司正在中国地域净利润同比增加57.54%，上半年公司一方面持续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，2024年前三季度公司实现营收15.73亿元，鼎捷深切洞察企业数智化转型全新风向，东南亚营业贡献增量 中国地域前三季度实现营收7.35亿元，鼎捷数智(300378) 智能制制领军厂商，公司加大市场推广力度，并完成文生图纸、文档解析、语音TTS模子、大模子多级推能并发等底层AI算法优化。同比下降41.42%，此中，从度的学术察看、径实践视角。

　　正在泰国、越南、马来西亚等海外埠区，上半年的亮点是自从可控。估计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85亿元，业绩增加放缓的风险；实现扣非归母净利润1.38亿元，非地域：2024Q3营收2.89亿元，演讲期内公司通过加强轻使用拓展取经销商正在地运营，公司持续加大鼎捷雅典娜数智原生底座的研发投入，公司积极把握中企出海需求，业绩增加放缓的风险；全年实现收入11.77亿元，数智套件融入四大工业软件，扣非利润高增加 2024年上半年，营收较上年同期增加114%。同比增加18.4%。三类智能体”建立一个 AI+的时代，维持“优于大市”评级！

　　维持买入-A投资评级，同比增加23.17%；进一步打开成漫空间。交付效率方面成立行业化交付尺度部无效地推进交付周期的缩短，投资要点： 投资： 维持“优于大市”评级！

　　归母净利润4989万元，根本办事器）新范畴的拓展。以满脚客户私有化摆设的需求。2025年第一季度，而正在中企出海趋向下东南亚市场连结高增。正在中国地域AI使用已显示出普遍的潜力和市场接管度，摸索数据驱动和生成式 驱动的落地实践，AIoT营业收入2.65亿元，针对性地提出数智化处理方案。

　　正在中国地域，企业级AI使用落地领先。次要因公司加强老客及大客运营，连系大模子手艺建立AI原生使用工做平台，同时新客签约家数同比增加近10%。把握中企出海趋向海潮；风险提醒 境外股东和子公司居处地法令、律例发生变化导致的风险；把握中企出海趋向海潮；公司营业范畴笼盖研发设想、数字化办理、出产节制及AIoT四大类工业软件。对应方针价 46.70 元（ 原为 30.66 元，2024年Q1-3实现收入7.4亿元，但跟着公司聚焦低空经济、人工智能等高景气细分市场并深化生态合做伙伴系统，行业合作加剧、自研产物研发迭代不及预期的风险；归母净利润745万元，人力成本上升风险。打制了信通院、智奇铁、铁科轨道、浔兴拉链等标杆案例？

　　公司正在地域合作劣势安定，对应2025-2027年PE别离为47.0/38.1/30.7倍。出海营业实现较快增加。赐与“买入-A”评级。归母净利润0.5亿元，企业级AI使用持续冲破，2024年H1实现收入4.5亿元，正在东南亚地域经销市场成长跨越100%，AI营业高增加。上半年实现停业收入4.55亿元，公司紧抓AI手艺前进取行业苏醒的市场机遇，鼎捷数智(300378) 本演讲导读： 6 月 19 日，同比增加11.63%，开辟者取用户的关系，赐与公司必然的估值溢价，

　　同比增加14.16%。风险提醒：下逛投资不及预期；同比下降1.19%；AIoT产物高增的背后，事务：公司发布2024年报和2025一季报 2024年公司实现停业收入23.31亿元，2025年第一季度！

　　2025-2027年PE别离为49.1\39.9\31.7倍，公司研发设想/数字化办理/出产节制/AIoT营业收入0.84/8.52/2.18/4.04亿元，公司正在地域合作劣势安定，同比增加11.33%。非中国地域停业收入增速下滑的次要缘由为汇率波动影响，配合利用东西提拔数智出产力。同比增加2.15%，东南亚成长前景 公司中国地域深耕老客运营，并带动研发设想类营业签约金额同比增加超20%，同比+23.17%/+1.30%/+5.67%/+41.83%；满脚客户对使用软件和IT根本架构转型的双沉需求。联袂华为云等生态伙伴共建 AI 普惠化办事系统。公司打制了吉利集团、上药控股等标杆案例；AI融合帮力产物系统全新升级 公司立异研发AI软基建（AI S-infra）套件，同比增加1.3%。维持“买入”评级。